路演（road show），顾名思义，就是在马路上进行的演示活动。早期的华尔街股票经纪人在兜售债券时，为了说服别人，总要站在街头宣传证券的升值空间并声嘶力竭的叫卖。后来，虽然有了交易大厅、有了先进的电子交易手段，但路演的习惯还是保留了下来，而且路演已经成为国际上广泛采用的股票发行推介的方式。

在初级市场上发行证券前针对机构投资者进行的推介活动，是在投资、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行，并有助于提高股票潜在的价值。

由此可见，路演时企业或创业者寻找投资人的路径之一，而且是很重要的途径。

一、路演概述

（一）分类

1.从形式上来看，路演可分为线上项目路演和线下项目路演。

线下项目路演主要通过活动专场对投资人进行面对面的演讲和交流；线上项目路演主要通过在线视频、微信群或QQ群等互联网方式对项目进行演示和讲解。

2.从区域上来分，可分为国内路演和海外路演。

（二）形式

路演的主要形式是举行推介会（有时含午餐酒会）。

在推介会上，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等进行详细介绍，充分阐述新三板挂牌企业或沪深上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况，并回答机构投资者关心的问题。

随着网络技术的发展，这种传统的路演同时搬到了互联网上。先上路演现已成为新三板挂牌企业或沪深上市公司展示自我的重要平台和推广股票发行的重要方式。

（三）参与者

路演的参与者，公司一方为路演团队，投资者一方为受到邀请的机构投资者、分析师和基金管理人等，一般情况下媒体是被禁止参加的。

（四）路演的目的和好处

1.目的

对于新三板挂牌企业等公众公司的股票发行项目来说，股票发行人和承销商要根据路演的情况来实现以下目的。

（1）企业管理层广泛接触投资者，可以介绍公司的投资亮点，以及业务、财务等方面的经营状况和未来的发展战略。

（2）查明投资者需求情况，由此决定发行量、发行价和发行时机，保证重点销售。

（3）使投资者了解发行人的情况，做出价格判断；利用销售计划，形成投资者之间的竞争，最大限度地提高价格评估；

（4）面对投资者对于风险、盈利的顾虑，管理层需要加以澄清，或提出具体措施以消除潜在的忧虑，为发行人与投资者保持关系打下基础。

2.好处

路演就是可以让投资家在安静的环境里，在企业家声情并茂的展示下，真正读懂企业的项目，从而做出更准确的判断。

特别是对于一些技术性强的项目，更能减少出现投资家看不懂和不理解项目的弊端。企业可通过自己的精辟讲解和投资家之间的交流，快速对接自己的项目，减少在融资路上的走弯路。

二、新三板企业路演思路、筹备

（一）思路概况

1.企业是否需要融资；

2.企业需要什么方式的融资，是股权、债权，天使、风投还是战略投资者？

3.企业做好引进投资者的准备了吗？主要涉及企业的发展阶段，是否做好了心理准备，是否做好了相应的技术、业务、管理、人才等方面的准备。

（二）行业背景与商业模式

1.商业模式

（1）最好一句话能说清：简单运作模式和盈利模式是怎样的。

（2）定位真正属于自己的潜在客户：现有或潜在的市场有多大、竞争对手都有谁、目标客户是谁等。

（3）明确给谁解决什么问题、带来什么价值。

2.行业背景

（1）企业属于什么行业（国家政策及主流宣导几乎可以不讲）。

（2）企业可以做什么，核心竞争力在哪里，正在做什么。下一步准备怎么做。

3.团队资源与融资计划

（1）团队资源

①和现有业务有关且比较关键的团队成员，有多少说多少；

②明确落实可以调配的资源及程度，有机会成功的证据，不是企业的资源或不确定的资源可以不讲。

（2）融资计划

①说清楚需要多少资金，越细越好。

②说清楚融来的资金要用在哪些地方，越细越好。

（3）资料、服务与注意

路演所需要的资料和服务内容（并非必须）如下：