前有山东天信集团、珠海中富实业资金链断裂，后有浙江盾安集团、南通涤诺集团陷入债务危机。

这些曾经一个地区或是一个行业的明星企业，为何突然之间便面临“倒塌”？

记者通过走访调查发现，民营企业陷落债务问题，主要集中在三大原因，即拼命加杠杆、过度举债、盲目扩张。

（）典型案例

“五一”前后，浙江知名企业盾安集团传出债务危机。

公开信息显示，当时盾安集团各项有息负债超过450亿元，其中包括120亿元的待偿付债券。债务总额让人咋舌。

盾安集团对外解释是，主要是因为受到宏观金融环境影响，集团债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题。

据了解，盾安集团原本应该在5月3号发行一款总额6亿元的短融债券，但是临到关头被机构取消了，而5月9号又正好又一笔债务需要兑付。新债未举，旧债到期，成了这次债务危机的直接导火索。

盾安集团并不是个案。

在距离盾安集团总部杭州三个小时车程的地方——南通如皋，另一家民营企业涤诺集团，此刻也在债务问题上煎熬。

不同的是，盾安集团还在通过积极正面的方式解决自身的债务问题，而涤诺集团，在原董事长张亚明于今年4月“失联”后，其继任者——儿子张智伟，已然失去了面对债权人的耐心。

记者最新了解到的情况是，本周二涤诺集团的总裁办工作人员未再出现，疑似已经暂停工作。当天涤诺集团旗下的大酒店，也出现了“关闭”的迹象。

此前一天，记者致电涤诺集团总裁办时，接电话的工作人员表示，自己只是临时工，不方便回应公司的情况。

“一直找不到人，就没打算采取措施来还款”是目前涤诺集团债权人们在这场债务危机中共同的感受。

据了解，涤诺集团债务总额至少在10个亿以上，目前记者接触到的多个单笔债权，都在一亿以上。

（）三大原因

在盾安集团、涤诺集团之前，如山东天信集团、珠海中富实业、辽宁辉山乳业等民营企业，均出现过不同程度的债务问题

让人玩味的是，这些民营企业大多是一个地方、一个行业的龙头企业。

前一刻还发展的欣欣向荣，后一刻便面临“死亡”。

到底是什么原因成为压倒这些民营企业的稻草呢？

在这些民营企业的公开解释中，大多数都会将原因归结为宏观经济、行业变动，但是记者在查看了这些企业的发展后注意到，最关键的可能有三点，即拼命加杠杆、过度举债和盲目扩张。

以盾安集团来看，这次债务危机，涉及浙江省内大大小小数十家金融机构，根本原因就是在公司发展过程中，用了大量的金融工具，借助杠杆，拼命融资，拼命投资，靠“短借长投”那一套，钻期限错配的空子，赚取股权投资收益和贷款利息之间的差额。

涤诺集团则更夸张。

其可能是地方民营企业过度举债的一个典型。

“公司注册资本8.4个亿，目前在印尼、澳大利亚、美国都有设点，印尼的投资项目最大，但是即便如此，我们发现他借的钱远远超过了公司在实际经营中所需要的，这是目前很多民企的问题，没有那么多需要，但是一个劲的把能融的钱都融了。”兴业证券一位关注民营企业债务问题的人士说。

需要提及的一点是，盾安集团的融资渠道主要是金融机构，但是涤诺集团的融资对象，除了金融机构外，还包括许多民间借贷。

“其实涤诺集团的状况，在长三角民营企业里非常常见，因为它跟盾安不一样，盾安好歹还有上市公司平台，算是公众公司，从技术上来说它的借贷关系都是合规的。涤诺完全就是地方民营企业，在借贷关系上，除了官方通道的，还有大量非官方通道的，甚至是涉及到个人的，比较难梳理。”上述兴业证券人士说。

面对民营企业的拼命加杠杆、过渡举债和盲目扩张，监管是否可以提前介入，把控风险？

南京一家上市银行中层表示，目前从监管到机构，对民营企业融资风险都十分谨慎，但是即便如此，还是很难具体把控。“作为机构，我们会把一些出现债务问题的民营企业和老板列到失信名单中。”