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杨德龙认为股期货市场可能加大了短期市场的波动，但是从长期来看，由于大量套利者的存在，反而可能会是熨平市场的波动，从单边市场转向，这也是A股市场走向成熟的一个重要的第一步。 君信财富副总裁郭凯亮认为，从过往经验来看，股指期货确实有放大A股市场波动的功能。但今时不同往日，股指期货虽然在一步步放开，但面临的监管仍然十分严厉，想要对股市施加显著的影响并不容易。 “我们认为对A股市场是一个利好。”他表示，股指期货提供了现货风险对冲工具，丰富了量化基金等对冲类产品的操作方式，套利机构也会因为流动性的改善而入场参与。这无疑提高了机构的风险偏好，使得他们配置权益资产的意愿更强烈，对A股利大于弊。 他认为，从长远来看，放松股指期货对整个市场都是有利的。完善丰富的产品体系有助于平衡多空力量，增强市场的有效性，从而更加公允的为不同资产进行定价，提高资源配置效率。就权益市场而言，不论是一级还是二级交易市场，股指期货松绑都有助于矫正估值泡沫，即时对像君信财富这样的股权投资机构，也是有利的。 小贴士：股指期货小常识 股票指数期货是一种新型的金融期货，股指期货以多种股票的价格指数作为标的物，是一种广受关注且成功的金融衍生工具。 股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表250美元，香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。 股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。 如何利用股指期货套利？ 了解股指期货套利之前，先来介绍一下三个专业知识。交割日结算：目前三个品种的交割日在每个月第三周周五，结算价则是以交割日最后两小时标的指数所有报价的算术平均价。当月交割合约按涨跌20%，其它合约则按涨跌10%执行。升水是指期货比现货点位高，贴水是指现货比期货点位高，按目前IF1508来说就是出现贴水，贴水幅度是61.1点。一般升水与贴水反映了主力机构和市场对后市的情绪预判，升水表示看涨后市，贴水则看跌后市。那么这里还产生了套利的空间。 股指期货与现货指数套利原理是指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略，以谋求从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获取利润。主要有两个操作方式： 1、升水：当期货实际价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益; 2、贴水：当期货实际价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。 |
