您的位置 首页 电商

全球性通胀走向何处?2021通胀上行意味着什么意思?

机构最新观点:美国6月CPI通胀创2008年以来新高,连续第三个月超出市场预期。这再次表明,市场与美联储低估了美国通胀上行风险,通胀并不是暂时的。往前看,通胀上升将给美联储带来挑战…

机构最新观点:美国6月CPI通胀创2008年以来新高,连续第三个月超出市场预期。这再次表明,市场与美联储低估了美国通胀上行风险,通胀并不是暂时的。往前看,通胀上升将给美联储带来挑战,美国货币政策不确定性也进一步上升。一个需要警惕的风险是美联储被迫提前退出宽松,进而给资产价格带来冲击。

美国6月CPI季调环比增长0.9%,同比增长5.4%,为2008年8月以来最高水平。核心CPI环比增长0.9%,同比增长4.5%,为1991年11月以来最高水平。这也是美国CPI通胀连续第三个月超预期。

从分项看,与外出相关的商品和服务涨价幅度较大,这延续了5月的趋势。商品方面,二手车环比增长10.5%,这也是该指标有史以来最大单月涨幅。新车环比增长2%,为1981年以来最高增速。汽油(2.5%)和食品(0.8%)价格也在加速上涨,服装价格(0.7%)也仍在扩张。服务方面,酒店(7.9%)、租车服务(5.2%)、机票(2.7%)、电影院(0.9%)、汽车保险(1.2%)涨幅较大。上述数据表明,由于经济重启而带来的价格上涨可能远未结束。

新涨价产品方面,有线电视服务(1.2%)涨价较为明显,我们猜测这与6月举办的多项大型体育赛事有关。快递服务(1.3%)价格呈现加速上涨趋势,我们认为这与当前劳动力短缺的情况较为吻合。往前看,如果劳动力短缺不能得到缓解,那么用工成本上升对通胀的传导作用或将进一步凸显。我们此前也强调,服务业中劳动力成本占比高,而且服务产品大部分为不可贸易品,涨价压力难以向外转嫁,由此也可能带来更大的服务通胀压力。

事实证明,美国通胀上行可能并非暂时现象。年初以来,多数美联储官员认为通胀是暂时的(transitory),一个理由是供给瓶颈会随着时间消退。但事实并非如此,直到目前,我们也没有看到供给瓶颈消退的迹象,反而是劳动力短缺愈发严重。这说明美联储低估了供给约束的程度,并因此低估了通胀上升风险。尽管美联储于6月FOMC会议上调了对今年PCE通胀的预测(从2.4%上调至3.4%),但这一调整可能还不够。往前看,美联储可能会于9月FOMC会议进一步上调对今年通胀的预测,另外不排除较高的通胀水平将一直持续到明年的可能性。

对市场而言,需要警惕的一个风险是美联储提前退出货币宽松。当前美联储处于一个比较尴尬的境地:一方面,劳动力短缺导致就业复苏进展缓慢,Delta病毒的扩散又增加了疫情的不确定性,经济难言取得“实质性进一步进展”。但另一方面,通胀持续走高,房价和资产价格在过去一年大幅上涨,增加了美联储货币紧缩的必要性。事实上,6月FOMC会议纪要显示,一些联储官员希望尽管开启Taper讨论,至少是先缩减对MBS的购买,以降低房价上涨压力。我们认为,如果最终美联储因为通胀高企或担心金融风险而提前退出宽松,那些流动性驱动的、估值较高的资产将面临较大的调整压力。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。本平台仅提供信息存储服务。如内容对您照成影响(内容、图片等),请联系本站,会及时删除处理。

作者: yuange

本人不对其内容的真实性、完整性、准确性给予任何担保、暗示和承诺,仅供读者参考,文章版权来源于网络。如本文内容影响到您的权益(内容、图片等),请及时联系咱站内删除!

为您推荐

京东百亿补贴上线PK拼多多 进行真金白银的补贴

京东的百亿补贴在3月6日的时候已经全面上线,在首页的时候就已经看到了百亿补贴的频道,而且活动长时间在线,天天特价这样的一...

京东百亿补贴确实是悄悄上线了 京东真的急了

说到百亿补贴其实大家都已经非常熟悉了把一补贴给大家最深的印象就是拼多多,但在百亿补贴方面京东最近一段时间也有动作。大家都...

京东百亿补贴,电商平台集体卷入“价格战”吗?

京东对于近一段时间的百亿补贴已经受到了很多消费者的关注,尤其是在春节之后,电商平台已经开始卷入了价格战这个方面。其实在发...

电商价格战再次打响!拼多多和京东谁赢

京东百亿补贴马上就已经上线了,这受到很多消费者的关注,有很多人表示,京东的百亿补贴频道本身就是针对的拼多多,毕竟在拼多多...

让电商低价补贴再掀热潮的真正原因是什么? 

电商已经让很多人非常关注了,想要达到更好的发展模式,肯定也是需要通过一些运营的方式。比如京东在APP升级的过程中,明确的...

发表回复

返回顶部