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金马股吧最新公告:众泰并购搁浅,金马转型受阻

金马股吧最新公告:众泰并购搁浅,金马转型受阻 淘金汽车行业金马股份大计中途生变。9月17日,金马股份在其第六届董事会第四次临时会议上,宣布撤回其向中国证监会提交的关于以发行股份和支…

金马股吧最新公告:众泰并购搁浅,金马转型受阻

淘金汽车行业金马股份大计中途生变。9月17日,金马股份在其第六届董事会第四次临时会议上,宣布撤回其向中国证监会提交的关于以发行股份和支付现金方式购买资产并募集配套资金的申请文件。

金马股份表示,撤销理由是由于资本市场环境和监管政策发生变化,今年9月中国证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》,管理政策进一步收紧。特别是与众泰汽车的实际控制人铁牛集团的股权关系,使金马股份对众泰汽车进行这次重组面临诸多不确定性。而且金马股份的转型因此搁浅。

三月份,在停牌近半年后,金马股份又抛出重大资产重组计划,拟100%收购浙江永康众泰汽车股份,交易对价为116亿元。这一举动被解读为众泰汽车“借壳”金马,实现上市的重大举措。但是这次资产重组,也是金马股份走出目前经营困境的方法。

公司主营业务为汽车、摩托车仪表及电气设备,车身及配件,安全防撬门,装饰门等。虽然金马股份近年来业绩较为稳定,但其利润却非常微薄。公司2016年半年报显示,上半年实现营业收入7.96亿元,同比增长%;归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比增长%。但是,总体而言,金马股份的业务板块表现一般。

间接控股公司铁牛集团有限公司(以下简称”铁牛集团”),是金马集团旗下的另一家控股公司,该公司是一家以汽车零部件制造为主的大型企业集团,也是国内客车整车制造企业集团。铁牛集团拟进一步收购众泰集团股份,以实现铁牛集团与众泰控股汽车零部件及整车生产优势资源的整合,两家公司重组后,前者将成为后者的“壳资源”,从单纯的汽车零部件企业转变为同时拥有汽车零部件及整车业务的全新企业。

根据此前的计划,金马股份目前的市值约为33亿元,拟以116亿元收购众泰汽车,这几乎和当年吉利以18亿美元收购沃尔沃的规模相差无几,如若最终完成,将成为汽车业另一个“蛇吞象”式的并购事件。然而,随着金马公司重组计划的重大变动,该计划也将发生微妙的变化。

在“蛇吞象”之后

公司主营汽车车身,汽车及摩托车仪表,电器产品,汽车电机,汽车玻璃,防盗门等。自2015年9月,金马股份便开始申请停牌,期间披露重大资产重组事项,到今年3月28日,重组计划正式对外公布,引发复牌后公司股价连续6个涨停板。

此次重组的内容是,金马拟通过发行股份及现金支付的方式,以每股5.44元的价格,以96亿元的价格,以现金20亿元的价格,以每股116亿元的价格,购买金浙勇、长城长富、天风智信、铁牛集团等23个股东所持有的永康众泰汽车有限公司100%股权,并募集配套资金100亿元。金马股份实际控制人铁牛集团认购募集配套资金总额为45亿元。

据悉,金马股份总市值约为33亿元,其对众泰汽车的116亿元收购堪称汽车业的“蛇吞象”,其规模可与当年收购沃尔沃的18亿美元相匹敌。而且在国内汽车业发展过程中,一直有以跨国并购方式进入整车制造领域的例子,比如吉利汽车通过借壳上市实现了从摩托车到汽车制造的身份转变,奇瑞汽车则谋求借壳上市。

并以众泰汽车为收购标的,目前已拥有众泰汽车、江南汽车两大自主品牌,产品涵盖轿车、 SUV、 MPV及新能源汽车等领域,近几年发展迅速。数据显示,2014年和2015年,众泰汽车实现营业收入分别为亿元和亿元,净利润分别为1.81亿元和9.09亿元。

行业分析认为,金马股份收购众泰汽车后,可将其汽车零部件直接提供给众泰汽车,还可进一步形成“零部件+整车”的联动发展模式,以零部件企业晋身整车制造企业。而另一方面,由于众泰汽车和金马集团背后的实际控制人均为铁牛集团,因此金马集团此次的并购重组也是铁牛集团在其旗下汽车资产上的战略部署。

如果众泰控股成功借壳金马股份,铁牛集团的直接融资渠道将大大拓宽。因此,在金马股份发布的收购计划中,收购标的估值高达116亿元。事实上,早在4月初,有证券分析师就曾表示,金马股份此次收购众泰汽车估值过高,存在退一步调整甚至终止的可能。

众泰上市后的静待时间

从近几年的发展情况来看,金马股份可以说没什么亮点可言。而在国内众多的上市公司中,金马股份并不起眼,只有极少的公司公开报道。再加上金马股份的直接控股股东和金马集团几乎成了空壳,这使得该上市公司最终成为优质的“壳资源”。

今年三月二十八日,金马股份宣布重组计划,不过实际上这次资产注入已经酝酿了相当长时间。金马公司还宣布,在计划公布后,将缩短暂停时间,加快进程。但是在金马公司重组计划公布后不到两个月,监管部门就开始对其进行调查。中国证监会对该项目进行行政许可审查的一次反馈意见通知书(简称“反馈意见”)于2016年5月20日收到。

兼并众泰,金马转型造车受阻

长达26条的中国证监会反馈意见中,对金马股份此次资产重组表示怀疑。该文件指出,众泰汽车控股股东、实际控制人金浙勇为金马股份实际控制人应建仁的姐姐之子,两者之间存在亲属关系,且金浙勇和铁牛集团存在共同持有众泰汽车股份的情形,要求金马股份补充披露金浙勇和应建仁、金浙勇和铁牛集团及其控制的其他公司是否构成一致行动关系,是否存在关联关系。

此外,众泰汽车的116亿元高估值还遭到了中国证监会的质疑,在《反馈意见》中,要求金马集团结合公司的行业地位、核心竞争力、主营业务、行业特点和同行业并购案例,补充披露众泰汽车评估增值率高的原因和合理性。七月五日,金马股份向中国证监会申请暂停其对此次重组的审核。

在相关公告中,金马股份给出的理由是:“由于证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化,各方需要进一步分析论证本次交易方案。”而金马股份所面临的重组难题也并非孤例。今年以来,长城汽车、长安汽车等多家公司也出现了类似的定增重组计划变更。之所以出现这种情况,是因为9月9日起中国证监会发布了修订后的《上市公司重组管理办法》,其中对触发借壳上市的多项指标进行了细化,迫使金马股份等公司根据新政策调整重组方案。

自9月12日起,金马股份再次申请股票暂停上市。这就是说,金马股份在新的市场环境中酝酿新的重组方案的同时,暂停了先前的重组计划。这个“低调”的上市公司是否能转变为众泰汽车的上市踏板,还需要一个更合理的方案。就目前来看,众泰汽车拥有整车生产资质,新能源汽车布局,都是金马股吧最新发布的一份上市概念公告。

如能实现上市,将是获得资金的极好渠道,或许也正是母公司急于推进公司上市的原因。

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作者: 杨利伟

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