挑选高分红央企做了一个红利指数Pro Max-财经界

在股票投资中，人们常说买股票就是买公司，那么什么样的公司才算是好公司呢？与A股市场主流关注的景气度和营收规模不同，巴菲特评价一家公司是否好，主要看公司的ROE水平以及管理层是否有良好的股东回报机制，包括愿不愿意回购和分红。

其中，分红是非常重要的。作为股票投资者，如果股市关门，无法通过卖出股票来实现资本增值，作为公司股东，实现回报的唯一途径就是通过分红。然而，在A股市场上，一些上市公司更多地将融资作为目的，管理层更关注报表上的营收和利润增长，对股东回报并不太在意，这大大影响了公司的内在投资价值，尤其是国有企业和央企。

但是，近期这种情况得到了改善。国资委最近推动国有企业对标世界一流企业的价值创造行动，这为市场带来了一波针对中特估的估值修复行情。

在这样的背景下，一批涉及中特估的指数基金被基金公司集中申报。其中有跟踪科技引领、现代能源和股东回报的指数，尤其是”中证国新央企股东回报指数”更符合我们所关注的主题。

这个指数自年初以来已经上涨超过10%。指数的编制方案要求参与的公司在过去三年连续进行现金分红或回购，并且现金分红和回购总额占净利润比率的过去三年均值和过去一年数值均大于0且小于1。指数的样本主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50家上市公司股票，具备高股息和高质量的红利特征。

这个指数的权重股包括中国神华、鲁西化工、中国石化和宝钢股份等高股息股票，还有招商蛇口、保利地产和中国建筑等大盘价值风格的央企蓝筹股票。

市场对于红利因子的重视程度在近期逐渐提升，特别是在经历了2022年市场的大起大落之后，投资者对于红利因子的喜好越来越高。回测过去三年的指数走势发现，”中证国新央企股东回报指数”作为红利指数的Pro Max，超额收益率超过25%。

过去，市场对于央国企的认知可能是”非市场化”和”低效率”的。由于在经营机制上的不足，央国企有时难以适应市场的快速变化。在业绩激励方面，指标体系常常重视规模而忽视效率。但从另一个角度来看，央国企在我国国民经济的多个领域中扮演着重要的支柱作用，尤其是在关乎国家安全和战略的行业中。因此，对于央国企的价值评估需要进行重新评价。