把握注册制改革红利，理性看待市场风险

随着2021年两会政府工作报告，以及“十四五”规划和2035年远景目标纲要陆续发布，对于想要投资理财的人来说，一些政策信号值得关注，从中不难看出，大力发展资本市场，提升居民财产性收入，在居民“钱袋子”中地位越来越高。

分享注册制改革红利，紧抓资本市场配置机会

今年政府工作报告中明确提出“稳步推进注册制改革, 完善常态化退市机制, 加强债券市场建设, 更好发挥多层次资本市场作用, 拓展市场主体融资渠道”。两会后公布的“十四五”规划中，从增加居民收入途径的角度，对资本市场的基本制度进行了明确和指引。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，今年的政府工作报告对资本市场论述较多，具体来看有两方面的重要意义。第一个就是通过全面推行注册制，进一步扩宽企业融资渠道。另一个则是完善常态化退市机制。这两点其实是相辅相成的，优胜劣汰会直接推动资本市场融资“质”和“量”双提升。这将为投资提供更为市场化的资本市场投资机会。

目前中国居民家庭的理财投资，资产配置的方向还比较单一，金融资产特别是资本市场投资应该是一个未来鼓励和发展的方向，随着资本市场改革的制度红利持续释放，市场各方获得感不断增强，投资者在资产配置时也应该充分加强对资本市场的关注，做好资产配置选择。

耶鲁大学首席投资官，投资界的传奇人物大卫·F·斯文森在其著述中，为投资者提供了专业建议。他建议投资者在构建组合时应根据长期目标，确定资产配置，构建多样化的投资组合，能在中长期内抵御通货膨胀的风险。

过去的资本市场改革大都是聚焦于供给侧，如今如何扩大投资端内需，促进需求端的改革，引导更多中长期资本的加入，以提高资本市场的活跃度变得同样重要。嘉伦咨询表示“金融机构在项目筛选、产品供给及管理能力、投资需求引导等方面的专业化水平将更加突显。譬如创新型企业在成长初期，因其不确定性大，很难获得银行贷款支持。全面实行注册制后，创新企业的融资环境将进一步改善，投资者也将获得更好的回报。”

理性应对市场波动风险，构建长期稳健投资组合

尽管资本市场的政策红利不断，但与春节前热火朝天的市场相比，在春节后却迎来了一轮大幅回调，尤其是此前被市场热捧的“抱团股”大幅波动，令不少投资者谈“股”色变。

不少分析人士认为，当前市场大幅波动，与货币政策转向或有较强关联。去年底以来，由于经济持续复苏，通胀预期抬头，局部热点城市房价上涨，央行和金融监管部门开始结构性收紧金融信用政策。与此同时，美国10年期国债的收益率近期也屡次突破1.6%，造成全球金融市场的大幅震荡，风险市场可能面临持续波动。

但事实上，国内货币政策整体上依旧保持稳定。政府工作报告及会后答记者问中，均明确表示“今年没必要‘急转弯’，要保持政策的连续性和可持续性。“在备受关注的3月份美联储议息会议上，美联储主席也表示维持当前利率不变，预计2023年之前不实质性进入加息周期。

资本市场的短期波动具有很强的随机性和不确定性，从长远来看，当前国内资本市场向好发展的长期性和趋势性是具有较强确定性的。

嘉伦咨询认为，首先，对于投资者而言，一方面做好依托资本市场的资产配置选择，充分享受市场、政策红利；同时也要树立风险控制意识，在追求高收益的同时，不要忽视中低风险稳健类产品的配置，比如国债逆回购、货币基金、大额存款等产品。正如大卫·F·斯文森在其著述中建议的那样，在面临市场波动时，投资者要做好“再平衡”，通过对权益类资产和稳健类资产的再次平衡，其投资组合带来的收益不仅更高，而且更稳定。

其次，对于金融机构而言，要积极提升个人投资者的参与度，通过开展财富管理业务，提升多元化多层次金融产品的供给水平，推进资产配置在财富管理中的推广应用，激活个人投资者的投资热情，更好的引导居民储蓄向投资转化。同时，还应加强投资者教育，帮助投资者树立正确的投资理念，保护投资者权益，实现健康的财富循环，增强投资者信心。

再次，金融机构要不断壮大自我力量，大力发展权益类投资项目，有效提升专业化水平，为资本市场带来长期稳定的资金。