面对每日优鲜的股价大跌，叮咚买菜能否再次上演“后来者居上”？

今年6月9日，每日优鲜、叮咚买菜同步提交招股书，分别冲刺纽交所和纳斯达克交易所，同为生鲜电商的前置仓模式，前者是行业“老大哥”，后者是一个是后起之秀，两者也经常拿来比较。此次招股书显示，叮咚买菜正在以后来者居上的姿态，在营收、GMV等多方位已反超每日优鲜，拿下了生鲜电商行业规模第一的地位，而前置仓的首创者——多次传达出盈利消息的每日优鲜，正在被对手全面超越。

最新的消息显示，刚刚抢先上市的每日优鲜，却遭遇首日股价大跌的现实，在下周也将登陆美股的叮咚买菜，能否再次上演“后来者居上”的效应，也更值得期待。

整体营收上，叮咚买菜在增速以及规模上都占据明显的领先优势。其中，叮咚买菜的总收入从2019年的38.801亿元增长到2020年的113.358亿元，实现了192%的同比增幅。今年一季度，叮咚买菜实现营收38亿元，同比增长46%。而每日优鲜总收入从2019年的60.014亿元，增长到2020年到61.304亿元，同比增幅仅为2.2%，今年一季度实现营收15.302亿元，低于去年同期的16.898亿元。

与此同时，在GMV复合增长率以及整体规模上，叮咚买菜也均大幅领先每日优鲜。其中2018年至2020年，叮咚买菜的GMV从7.42亿元以319.2%的复合年增长率增至130.32亿元，而每日优鲜的GMV，则从2018年的47.259亿元增长到2020年的76.147亿元，复合年增长率为26.9%。

在毛利率方面，两家也都在不断提升，但叮咚买菜的毛利率一直维持在较高水平，而每日优鲜在今年Q1才迎头赶上。其中叮咚买菜的毛利率，已从2019年的17.1%提高到2020年的19.7%，而每日优鲜的毛利率从2018年的8.6%，已提升至2020年的19.4%。

两家净亏损率都在收窄。其中叮咚买菜2019年净亏损18.734亿元，2020年净亏损31.769亿元，净亏损率从2019年的48.3%降至2020年的28.0%，今年前三月叮咚买菜的净亏损为13.847亿元。而2018年-2020年，每日优鲜三年净亏损分别达到22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元，今年一季度每日优鲜净亏损6.103亿元。

德邦证券认为，与叮咚买菜相比，每日优鲜的净利率更低，主要由于：1、高客单价并未带来高毛利，毛利率相比叮咚买菜更低；2、管理、销售、研发费用率较高；3、履约成本中折旧摊销额较高。

根据CIC的数据，按GMV衡量，2020年叮咚买菜市场份额为10.1%；以GMV为衡量的GMV总年收入从2018年的7.417亿元增长到2020年的130.322亿元(合19.891亿美元)，复合年均增长率为319.2%。这一增长率位居电子商务平台之首，明显超过同期114.6%的整体市场规模增长率。此外，2020年，在长三角大都市中，叮咚买次GMV在竞争对手中排名第一，并且运营具有成功扩张记录的高度可扩展业务模型，目前叮咚买菜服务范围已覆盖上海、北京、深圳、广州、杭州等31个城市，前置仓数量超过1000个。