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东方财富金控新闻,东方财富金控指出,过去二十余年,磅礴激荡的公路货运物流数字化浪潮中,中国创业者们走出了三条转型途径。 东方财富金控发现,科技公司一侧,互联网玩家搭建线上货运信息撮…

东方财富金控新闻,东方财富金控指出,过去二十余年,磅礴激荡的公路货运物流数字化浪潮中,中国创业者们走出了三条转型途径。

东方财富金控发现,科技公司一侧,互联网玩家搭建线上货运信息撮合平台,并切入买卖端与增值效劳端。

专业运输型公司则凭仗“轻重分离”的形式,既打造互联网货运信息平台,同时也自建车队展开运输效劳。

但值得留意的是,近几个月来,由于网络平安监管政策趋严,局部上市互联网货运公司已跌破发行价。与此同时,局部专业运输型公司也开端堕入迟缓增长的泥潭。

对此,中国银河证券研讨院以为, 强监管大背景下,公路货运市场格局将面临重构,以传化智联为代表的合规的综合效劳型玩家,或将成为行业数字化、智能化转型的最优解。

真实的业绩数据也印证了这一行业趋向。传化智联2021半年报数据显现,报告期内,公司完成营收159.48亿元,同比大增83.1%,扣非归母净利润为5.2亿元,同比增长17.4%,每股收益为0.17元/股,同比增长13.3%。

春江水暖,投资者们早已嗅到了价值增长的机遇。 据统计,8月初至今,传化智联股价已累计上涨19.77%。而今年以来,其股价涨幅更是到达83.15%。

不过,分离宏观经济趋向,以更长期投资视角看,传化智联当前的价值或将只是一个起点。将来,随着中国6万亿数字化公路货运市场的持续迸发,其有望迎来新的逾越式增长。

破局:公路港整合物流供需求素

长期以来,我国物流本钱高企,不断未能从物流大国向物流强国转变。

公开数据显现,去年,中国物流本钱高达14.9万亿元,占GDP比重为14.6%。而同期,美国仅为8%。

细化来剖析,公路货运市场是整个物流业最主要的运输方式,公路货运量占物流总运量的比重在75%左右。而其中,整车物流运输又是公路货运中体量最大、痛点最明显的细分赛道,其2020年市场范围约为3.76万亿元,约占中国物流本钱总支出的四分之一。

据此来看,整车物流运输范畴无疑是公路货运转业,乃至整个中国物流市场最大的“价值洼地”。

但另一个理想是,当前,整车物流运输赛道仍处于原始时期,其大局部物流公司和货运司机群体以至还没有被整合起来,数字化浸透率更是极低。

一位行业资深人士表示,整车货运供需两端分散水平高,招致托运人难以匹配到适宜的司机、效劳质量低,承运人则面临价钱压低、效率难以提升等痛点。

洞察潜在的行业增长机遇,传化智联于1997年成立物流子公司,开端在公路货运范畴探究综合处理计划。

随后的2000年,传化智联迎来了开展史上第一道分界限。这一年,传化智联在全国首创“公路港”形式,并在3年后胜利打造了杭州公路港平台。

在此,懂财帝需求解释一下“公路港”概念。简单来说,根底配套设备上,公路港具有仓储设备,零担档口,配套的三产和加油站效劳等物业,其生态参与者普通是第三方物流公司、个人司机以及商贸企业。

从中心价值方面看,上文提到,公路货运转业最大的问题就在于信息不对称,以及托运人、承运人两端资源极度分散。 而公路港最重要的作用,正是对物流供需求素停止整合。

 

华创证券在其研报中总结道,传化智联的公路港形式是一个多方共赢的商业生态。关于政府来说,能协助其完成第三方统一有序管理;关于货主来说,可以更高效、更低本钱的寻觅到适宜的司机,降低物流本钱;关于货运司机来说,能降低车辆空驶率,并取得其他效劳。

此外,公路港形式的价值还在于其合规性。据报道,早在2013年6月时,国度发改委、工信部、疆土资源部、住建部、交通运输部五部委就结合发文,推行传化“公路港”物流经历。

近两年,依据最新的十四五规划,国度相关部委请求构建“通道+枢纽+网络”的现代物流运作体系。

对此,东北证券以为, 传化公路港顺应国度战略打造的陆港型枢纽型公路港,将充沛降低我国物流运输本钱、进步运输效率、推进交通物流一体化、集装化、网络化开展。

强者恒强。2021年半年报显现,目前,传化智联已建成了中国最大的公路港网络。截至报告期末,公司具有公路港项目总数65个,其中运营项目57个,在建8个,已获取土空中积1195.3万平方米。

综合来看,显然,传化智联凭仗庞大的公路港根底设备网络,正成为中国公路货运物盛行业最有效的、合规的综合处理计划之一。

进化:科技发明物盛行业新增量

新基建时期,AI、大数据等科技加速废除产业“内卷”,正发明出更大的新经济增量。

灼识咨询发布的研报显现,2020年,中国公路运输市场总范围到达6万亿元,但数字货运平台的GTV仅占整个公路运输市场的4%。估计到2025年,这一占比将到达18%。

政策先行,今年,国度开展变革委、交通运输部在《关于进一步降低物流本钱的施行意见》中明白请求降低物流综合本钱,推进物流业提质增效,提升物流效率。

同时,文件还提到,要盘绕5G、物联网、大数据、AI等新兴技术着重“打造交融高效的聪慧交通物流根底设备”。

回忆历史能发现,产业互联网浪潮汹涌,但传化智联却一直稳健前行,并紧紧把握住了每一轮数字化转型机遇。

如在早期设公路港的时分,传化智联就极为注重信息技术的应用,其园区内物流、信息流、商流、资金流之间是完整打通的。与之相比,彼时的传统物流园区的各个模块之间,根本上是独立运作的信息孤岛。

随后在公路货运产业的数字化转型初期,传化智联持续技术基因,不时加码科技研发与相关成果落地。

截至2020年底,传化智联专利累计申报124件,其中创造专利115件,已取得国度受权专利23件,其中国度创造专利17件,取得软件著作权115件。2021H1,传化智联研发费用为1.89亿元,同比增长26.3%。

得益于在物盛行业的深耕和科技范畴的持续投入,传化智联在2019年发力网络货运业务:先后推出了效劳于物流公司的产品“陆运通”和效劳于制造企业的产品“融易运”。相关统计数据显现,同年,传化智联网络货运板块营收月均增速高达241%。

今年上半年,网络货运平台板块坚持高增长态势,平台买卖额到达87亿元,同比增长342%,运单量超越175万单,承运车辆为48万辆,累计运营客户超越7000家,港外客户掩盖率到达60%。 

但传化智联显然并不满足于此。东北证券研报显现,随着我国品牌商崛起战争台化销售渠道的开展,制造业对一体化供给链的诉求越来越高,一体化供给链将成为物流业的终极形态。

传化智联提早对标下一个时期。过去几年间,传化智联以全国的公路港城市物流中心为商业底盘,在线上线下持续整合仓储网络、分拨网络、干线及城配运力等资源。

据引见, 目前,传化智联以仓运配一体化运营管理形式为中心,聚焦“化工、车后、快消、科技”四个行业,曾经构成了行业端到端的供给链物流处理计划才能,其累计效劳了海天味业、泸州老窖、小巧轮胎、滴滴出行、一诺威等多个客户。今年上半年,其更是下了华为、海康威视、吉利、雀巢、海尔等大客户。

中国银河证券研讨院以为,将来,随着传化智联深化推进四大行业供给链物流(仓运配)业务,其将逐渐构成品牌优势和中心竞争力,其盈利才能有望稳步提升。

而当前,这一趋向已隐隐显露。财报显现,2021H1,传化智联智能物流业务完成营收135.99亿元,同比增长110.89%,运营性利润到达1.54亿元,同比增长2亿元,完成扭亏为盈,平台GTV到达445亿元,同比增长39.1%。

其他财务指标方面,智能公路港毛利率到达65.7%,同比大幅增长8.1个百分点,网络货运平台毛利率为2.7%,同比提升1.4个百分点,整体物流板块资产负债率为43.5%,环比降落10个百分点。

起飞:传化智联的无限游戏

今年以来,资本市场持续动乱,投资者们该如何对待传化智联的长期投资价值?

一位国内头部基金公司的资深基金经理曾表示,“投资的第一性原理其实就是依托事物的高肯定性,以获取稳定报答。”

而其中,企业的高肯定性主要来源于(1)简单的商业模型与稳定的供需(2)非线性的增长曲线(3)突出的竞争壁垒。

据此剖析理论框架来看,中国的货运物流市场已包含着最稳定的供需求素,其数万亿范围的市场为传化智联提供了无限的想象力空间。

继续深化剖析, 线下庞大的公路港网络设备是传化智联最坚实的商业底座,以此为根本盘,以AI、物联网等硬科技为新动力引擎,传化智联打造了线上网络货运平台,以获取新的业务增量。随后,公路港、科技、网络货运平台又组合为一体化供给链物流形式,为传化智联将来完成非线性的迸发式增长提供了根底。

目前来看,传化智联的这四大要素已构成了业务飞轮效应。而当飞轮开端转动,便不再停歇。

更明白一点,换成同业比照的视角看。上文已提到,与互联网货运平台相比,传化智联最大的优势就在于其商业形式政策合规性强。

同时,传化智联线下重资产形式组成的公路港网络还构成了更为稳定的供需,其不需求像互联网平台一样过度担忧客户的黏性与流失问题。

假如与其他一体化供给链物流玩家相比, 传化智联的优势在于其处理计划会掩盖到上游的制造商,以及代采环节,这些制造企业的需求个性化强,产品规范化水平低。

综上来看,我们能够说,传化智联已成为中国公路货运转业数字化、智能化转型的解题者与破局者,它是行业中真正的“中心资产”。

实践上,近几个月来,东北证券、中国银行证券研讨院、国联证券等券商们也已用密集的研报证明了传化智联的投资价值,他们均在研报中给出了“增持”或“引荐”的评级。

大鱼大水。过去十余年,传化智联在资本市场上的股价早已完成了数十倍的涨幅。而将来,乘产业互联网东风,传化智联的价值还将有望继续顶风起飞。

我们也等待将来能看到中国实体经济企业的繁荣与昌盛。

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作者: 忠亮

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