美国股债“意外双涨”，背后是空头仓位正在撤退

在周三的联邦公开市场委员会会议之后，美国三大股指连续第三天收高。截至 7 月，所有三个指数均创下 2020 年以来的最大月度涨幅。美国国债收益率全线下跌。美国周四陷入技术性衰退，因为投资者大量买入政府债券的相对安全性，因为实际国内生产总值 (GDP) 连续第二个季度收缩至年化-0.9%。

周五美国 10 年期国债收益率从 6 月的 3.5% 跌至周五的 2.65%。自周二以来，两年期美国国债收益率也下跌了 35 个基点。坏消息变成了好消息，今年大部分时间困扰美国股市投资者的极端悲观情绪开始消退。反弹和随后的市场情绪转变迫使交易者平仓。根据摩根大通的估计，商品交易商 (CTA)，即期货市场的多头和空头，已经关闭了过去几个月积累的空头头寸，整体风险敞口自 3 月以来首次回归中性。

尽管摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 和其他人警告称支撑位可能很脆弱，但本月的 CTA 空头回补为涨势增添了动力。 “原则上，CTA 未来有建立多头头寸的空间，但同时承认其之前的空头基础已被抹去，”摩根大通策略师表示。如果动能再次转为负面，那么 CTA 有足够的空间再次开始做空，”野村证券跨资产策略师 Charlie McElligott 推测道。我来了。由于交易员考虑减少对美联储加息的押注，周三市场反弹，美国国债增加了 10 亿美元以回补空头头寸。

当然，并不是所有的熊都投降了。德意志银行编制的商品期货交易委员会 (CFTC) 数据显示，截至 7 月 19 日，资产管理公司和杠杆基金做空股票期货的头寸创纪录。股市的反弹并没有说服投资者完全放弃他们的投资。

这比今年早些时候的 90 亿美元有所下降。独立研究公司 Datatrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Kolas) 表示：“如果你认为企业盈利将保持强劲，这种看涨的叙述可能适用于此。