发力自主品牌消化成本压力 床垫龙头喜临门国内营收超8成

今年以来大宗原料涨价让不少家具厂商倍感压力，在此背景下，成本转移成为行业主要难题。7月6日，床垫厂商喜临门（603008.SH)发布半年业绩预告，预计2021年半年度实现营业收入为305,000.00万元至311,000.00万元，同比增幅54.36%到57.40%，而剔除同期影视业务因素，家具主营业务净利润同比预计增幅则高达 1372%至1406%。

2021年H1,喜临门实现营收30.5亿元至31.1亿元，同比增幅超54.36%，其中，归属净利润2.15亿至2.20亿元，同比增长400%以上。分单季度看，Q2营收和归属净利润环比分别提升超44%和54%，盈利能力也有所增强，表现在归属净利率由Q1的6.76%增至Q2的7.25%。

对于业绩增长，喜临门表示系去年同期基数较低以及国内自主品牌业务发展影响。据了解，喜临门自主品牌业务以专卖店模式为主，去年疫情冲击下，公司专卖店逆势扩张，达到3600余家，同比扩张接近40%。

行业分析师指出，考虑到原料涨价以及航运困难等因素，整体而言，家具行业中的品牌商相比代工商更有优势，主攻国内市场相比出口导向的厂商处境更为乐观。这一逻辑在喜临门股价走势上也有所体现。喜临门目前有喜临门、夏图、M&D 三大自主品牌，品牌业务占比约在6成以上，且呈现上升趋势，国内营收占比超8成。

行业数据显示，主要原料价格在2020年大幅回落，但今年以来又有明显上涨，如盛泽丝绸面料价格指数由2020年最低点的101一路逼近108大关，创下2015年以来新高。对此，喜临门表示，已于 2021年3月起对国内各线自主零售产品提价 6-9%，消化成本端的压力。

据悉，喜临门预增公告发布后，中泰证券、天风证券、中金公司、华西证券、华泰证券、东吴证券、山西证券等7家国内主流券商第一时间进行关注并迅速发布研报，纷纷给出喜临门“买入”、“增持”以及“跑赢行业”评级。