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在哪些情况下上市公司退市?上市公司退市标准

退市制度,是资本市场的一项基本制度,是指证券交易所制定的有关上市公司退市的相关机制,包括风险警示板、股份转让服务、退市公司再上市等配套机制的制度安排。 在哪些情况下上市公司退市? …


退市制度,是资本市场的一项基本制度,是指证券交易所制定的有关上市公司退市的相关机制,包括风险警示板、股份转让服务、退市公司再上市等配套机制的制度安排。
在哪些情况下上市公司退市?
一是主动退出机制
第一,主动退市公司可随时向交易所申请重新上市,强制退市公司重新上市的时间间隔不得超过交易所规定的时间间隔。
无论是被动强制退市公司,还是主动退市公司,都必须满足一定的条件才能申请重新上市。但上市公司退市至新三板后,同样可以进行重大资产重组,甚至被“借壳”,如果实施重组或“借壳”,借壳主体可能达到三年净利润等指标要求,主动退市的公司随时可以申请政策优惠,这将成为现实中真正的红利。
三、主动退市的政策优惠不仅体现在退市申请时间间隔上,而且交易所还对主动退市的公司在重新上市条件、程序、信息披露、交易安排等方面给予一定的优惠,对主动退市的公司和强制退市的公司分别做出不同的安排,对强制退市的指标分别做出不同的安排。
二、强制性退市
1.首先是大幅减少成本,不再需要满足证监会、交易所等信息披露要求,例如定期申报等,公司用于法律和会计方面的开支也大大减少,并消除因遵守相关规定(包括高级管理人员为了遵守相关规定而花费的时间和精力等)而产生的内部成本;
第二,当公开市场无法对公司进行适当的估值时,退市有助于公司实现整体价值,并增强公司获得外部融资的能力,这取决于公司的现金流量、收入预测和现金余额,而不取决于公司可能低估的股价;
第三,私营化使管理人员更多地关注长期发展目标和战略,而非迎合市场的短期期望;
第四,要避免公司的经营受到公众的监督,尽量减少公司对竞争对手可利用的敏感信息的披露;
第五,提高对公司股东来源的认识和控制,防止恶意收购,降低为其他小股东提供服务的成本;
六是其他企业经营管理的灵活性;
第七,减少代理成本,通过退出机制,公司的股权往往会集中到管理层或少数大股东手中,在一定程度上可以使所有权与控制权相结合,从而有效解决代理成本问题。
八是给不属于收购方的股东提供机会,使其在市场低迷时期的股票价值最大化。
上市公司退市标准
第一,公司股本总额、股权分布等发生变化后,不再具备上市条件,在证券交易所规定的期限内仍不能上市;
二公司未按规定公布其财务状况,或隐瞒真实情况,拒不改正的;
公司近三年连续亏损,且在以后的一年内没有恢复盈利;
四、公司解散或宣告破产;
五是证券市场上市规则规定的其他情形。

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作者: 杨利伟

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