美国扛不住了，中日英三国联手减持，为什么说美债是美国的命门？

外国央行终于行动了，三大美债持有国联手减持！根据美国财政部7月公布的国际资本流动报告，今年5月，日本减持304亿美元、中国222亿美元，英国141亿美元。我就问一个问题，如果你是美国总统你慌不慌？如果你是耶伦你急不急？不要慌，也不要急，更诡异的事情发生了，这么多国家都在减持美债，美国却还在不断发行，究竟是谁在增持呢？美国高管络绎不绝的访华，真的不为美债而来吗？为什么说美债才是美国经济的命门呢？狗急到底会不会跳墙呢？这条视频非常硬核，但是也很敏感，可能会被下架 ，麻烦老铁们帮我在评论区打上支持正能量，感谢大家了！

美国财政部公布的国际资本流动报告，显示了三个特征：

第一，美国国债规模持续飙涨，按照6月最新数据，美债总规模已经达到了32万亿美元，也就是说，在短短几个月内，美债发行量就增长了6000亿美元，拦不住，根本就拦不住，不可谓不疯狂。

第二，美债的海外持有国，几乎都在减持。美国最大的海外债主日本、中国和英国加起来累计抛售了667亿，排名前十持有美债的海外央行当中，只有四个国家增持美债，除了加拿大买了188亿还算给力之外，其他包括卢森堡、瑞士和爱尔兰都只是小幅增持，三家合计增持的规模加起来都没有超过100亿。更值得一提的是，产油国家一致减持美债，以沙特为例，持有总规模从峰值时期的1800多亿已经下降了四成。

第三，中国央行持续减持美债，增加黄金持仓，持有的美债规模为8467亿，已经逼近2010年以来的最低值。

看来不仅是我天天说，各个国家都已经意识到了美债并不靠谱，减持几乎是大势所趋，那多出来的美债，究竟去了哪里呢？要解释这个问题，我们先得知道美债的持有结构，这里我们以2022年10月份的数据来说明一下。

31万亿的美债当中，按照持有者的类别，基本上可以分为三大类，令人意外的是，美债最大的持有者既不是日本央行，也不是美联储，而是美国政府自己，持有的规模有多大呢，大约是6.7万亿，占比高达22%。不过，美国政府手里的美债是不可交易国债，实际上就是美国政府欠其他部门的钱，美国有些政府部门每年都会有一些资金盈余，就会去换回一些国债。

美债第二大债主我们都猜得到，就是财大气粗的美联储，美联储是美国印钱的部门，持有美债大概5.6万亿，占比高达18%，值得一提的是，在过去两三年当中，美联储就是美债最大的买家，2020年1月到2022年10月，美债发行规模大约是8万亿，其中有三万多亿都是被美联储给买走了。

除了美国政府和美联储，美债的第三大买家是私人部门，包括美国养老基金、海外投资者、共同基金以及各类的金融机构。海外投资者最主要的就是各国央行，这部分美债加起来有7.4万亿，占比大约是24%，美国养老金和共同基金旗鼓相当，持有规模都超过三万亿，剩下的金融机构、保险公司和个人投资者加起来分掉剩下的三万多亿，这就是美债持有者的组成结构。

从这个结构当中可以看出来，过去美债有美联储接盘，现在这个可能性已经越来越小，美债发行遇到了瓶颈，怎么办呢？有三个重点值得关注，特别是最后一个，我们必须引起警惕。

第一，美国想要维持美债的信用，只能依赖海外投资者。有人肯定要问了，美债三十多万亿，美国政府、美联储和美国养老金加起来的持有规模已经超过了一半，明明美国自己是最大的买家，为什么还要指望海外投资者呢？我们一个一个来看。

美国政府持有的美债不可交易，这部分暂且不说，美联储呢，为了应对美国高居不下的通胀率，早就开始了缩表的节奏，持有的总资产规模是下降的，是不大可能大手笔买入美债的，实际上，美联储手里的美债从2022年底开始到现在也是持续下降的。美国的养老金，这部分的钱太稳定，不可能在短时间内大规模加仓美债，最后是美国共同基金，可惜的是共同基锚定的是货币基金，美国加息后，资金面持续收紧，实际上共同基金持有美债的数量也是下降的。那么该怎么办呢？只能指望海外投资者，其中实力最雄厚的当然就是各国央行。

同时，美债信用也是依靠海外投资者来维持的，美元为什么这么强势？最重要的支撑就是美债信用。可现实情况是什么呢？海外机构也不傻，也照样在减持美债，大买家日本和中国2022年都是超过千亿的大幅减持，只有少数欧洲国家增持了一部分，幅度也并不大，美国能不急吗？因此，要说布林肯、耶伦先后来北京和美债没有关系，你信吗？

第二，美国的加息持续不了多久了。2023年下半年开始，美联储加息的节奏已经开始放缓，幅度也变小了。现在美国基础利率已经超过了5%，很多人担心美国心一横会继续大幅加息，因为这轮加息美国收割全世界的成果还相当有限。

但从目前的情况来看，5.5%到6%的水平可能就是美国利率的上限，而且也持续不了太久，预计到2024年美国会开始降息，利息太高了美债更难卖，更何况，不管是真是假，美国国内通胀数据已经开始降温，两千多家银行正在破产的边缘，大幅加息无异于玩火自焚。

第三，要时刻警惕美国加大力度四处拱火。刚才已经说了，美国经济实力不如从前了，美元信用也出现了崩塌的迹象，要维持美元和美债的信用，成本最低、收益最高的方式，就是在全世界煽风点火。俄乌战争就不用说了，中东地区照样也有异动，亚太地区呢，美国的手也是伸得又长又远，不断的刷存在感。这大概就是基辛格访华的背景，美国又想找事，又怕你真动手，只能表面上稳住和我们的关系，可背地里呢，又是一系列小动作。世界不乱，资金就不会源源不断流入美国去给美债接盘，因此，在美国完成这一轮收割之前，我们必须时刻警惕。