只涨不跌的白酒板块上周大跌 后势将会如何

尽管短期内白酒板块有一定的调整，但其持续增长的基本面、良好的业绩和较长期的投资价值，使其仍然具备吸引力。投资者在制定投资策略时，应综合考虑板块的多方面因素，谨慎决策。

在A股市场持续调整的过程中，长期以来表现抢眼的白酒板块也出现了一些不确定性。尤其在上周五（2020年11月13日），白酒板块多股出现跌停，整体走势出现大幅回落，领跌了沪深两市。证券机构的研报指出，一些小酒企业的炒作热点已经与基本面严重脱钩，或因过度透支业绩增长而受到冲击。这种现象可能源于短期资金推动，投资者应警惕此类行情的回调所带来的股价冲击。

从白酒产品的周期性角度来看，每年年末往往是白酒消费的高峰期。在当前金融市场不确定性加剧的背景下，如何对待白酒板块的投资成为了一个值得思考的问题。

一、短期展望：

在近期的白酒板块上涨中，有三个明显特点：

1. 在大盘震荡的背景下，持续业绩增长的板块成为资金的选择。

2. 从一线品牌白酒开始，热点逐渐扩散到二、三线白酒，甚至蔓延至黄酒和葡萄酒。

3. 短期内资金通过拉涨停板方式吸引市场关注。

从持续性业绩的角度来看，一线白酒公司多年的营收和净利润增长，为资本市场带来了稳定性，即使在市场动荡时期，一线白酒股票也屡创新高，成为市场追逐增长确定性的标的。但从“申万三级”行业指数的估值来看，白酒类上市公司的整体估值在过去十年中一直维持在较高水平，短期内进一步提升估值的难度较大。

二、业绩与估值：

近期白酒板块的强势表现主要源于基本面的推动，尤其是龙头企业的涨幅较大。白酒企业在三季度财报中普遍实现了营收的增长，并取得了利润的明显改善。这一趋势有望延续到未来几个季度。

从过去几年的白酒板块表现来看，一线白酒企业的收入和利润复合增速均超过15%，持续性和确定性较高。尽管整个板块的估值近期处于较高水平，但从业绩的角度来看，并未出现泡沫化。高端白酒库存较低，价格稳定，受经济周期影响较小，具备稳定增长的特点。总体而言，白酒板块持续上涨的推动因素有望延续。

三、长期投资价值：

从长期角度来看，白酒板块的持续上涨是源于业绩而非估值。近期涨幅较大的是局域性二、三线白酒企业，这些企业的估值较低，基本面逐渐改善，有望在未来几个季度表现较好。

在我国经济持续向好、高收入人群不断扩大的背景下，白酒板块具有较长期的投资价值。虽然目前白酒板块的整体估值较高，但优质公司通过业绩的增长能够消化估值，市值空间尚未到达上限。

白酒板块在市场中的表现一直备受关注。短期内，板块存在一些不确定性，但从业绩、增长和估值的角度来看，整体上并未出现明显的泡沫。业绩稳健的龙头企业以及一些区域性中小白酒企业有望继续受到市场关注。投资者在把握白酒板块投资机会时，应该关注基本面、持续性业绩和长期价值，同时也要注意短期市场波动所带来的风险。