储蓄存款天量大增真的是百姓财富增长吗 背后的三大“真相”

2022年，居民储蓄存款增长达到了18万亿元，引发了广泛关注。2023年1月份储蓄存款再次实现天量大增，但居民财富并未大幅增加。让我们深入分析居民储蓄存款增加的背后，揭示其中的三大真相。

第一大真相：春节因素

2023年春节于1月22日举行，这意味着在春节前，各个企业和事业单位通常会发放年终奖金和绩效奖励。这一传统习惯导致企业存款大量流入居民储蓄存款账户，从而放大了居民储蓄存款的增量。历史数据显示，自2017年以来，只要春节在1月份，企业的薪酬和福利发放与春节因素相叠加，居民储蓄存款增量至少为3万亿元。

2023年1月份的年终奖和绩效奖并没有比往年多，因此即使储蓄存款增量在3万亿元左右，也不应被视为居民财富的异常增长。这一增量仅反映了正常的现象，而非超额增长。

第二大真相：银行理财回流

银行理财曾被视为分流银行储蓄的一种方式，但如今它成为了居民储蓄的回流资金来源。银行理财产品的规模从29万亿元降至26万亿元，释放了约2万亿元的储蓄，助推了居民储蓄的增加。这并不代表居民财富的总量增加，而只是居民财富的结构性调整。

银行理财产品在2022年净值化，但失去了稳健基础。银行理财产品的净值回撤导致投资者对其失去信任，尤其是在2022年11月以来的净值回撤对投资者信心的打击。这导致了大规模的赎回，其中大部分资金流入居民储蓄，但并未增加居民财富的总量。

第三大真相：预防性储蓄和投资减少

2022年，由于多种原因，包括国内外形势的不确定性、国内经济增长放缓、就业和预期收入下降等，居民消费减少，预防性储蓄增加。金融市场波动，特别是股市下跌，导致居民将投资回流储蓄。中国房地产市场的不景气也使居民购房支出减少。

这三大因素共同贡献了约7万亿元的储蓄增量，但这并未导致居民财富的实际增长。居民储蓄仍然相对强烈，其中包括被动性储蓄。此外，股市和基金等投资也表现不佳，导致投资者风险意识增强，更倾向于储蓄。

因此，居民储蓄的天量增长并不必然导致居民财富的增长，而只是居民财富的结构性调整。分流居民储蓄的各种建议都需谨慎，解决居民储蓄增长的症结是消除三大因素，而不是简单地减少储蓄。只有通过积极增加居民财富、拓展有效的投资渠道，才能引导储蓄流向投资和消费，推动社会持续发展。