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再谈世纪华通收购盛大游戏:理性看待商誉 本质认知企业价值(4)

发稿时间:2018-10-11 15:51:03 来源:财经界综合

让我们把焦点回归世纪华通收购盛大游戏一案,这个案子是同一控制下的合并,本次交易完成前后上市公司控股股东、实际控制人不发生变化,本次交易不构成重组上市。

因此本次收购完成后上市公司增加的商誉远低于同等情况下的第三方收购,对应盛大游戏的体量和盈利能力,本次收购增加的商誉金额属于较低的水平(当然如果盛大游戏还是三年前的盛大游戏的话,这么高的估值商誉的水分的确过大)。所以媒体报道的“181亿商誉”只是看起来很是吓人,我们就权且当做茶余饭后的谈资吧。

回归常识:认知企业价值,核心依然是产品

毋庸置疑,商誉是企业价值的组成部分,我们不回避商誉价值,但更应该理性看待商誉,在商誉之外,真正从根本上对企业进行估值。

那么,认知一家企业,尤其是游戏企业的价值,最本质我们应该看什么,其实也就是两个字:产品! 当然这里的产品背后也包含了优秀的管理运营团队、技术和研发的积累、手头的IP储备等等要素。

我之前就提到过,盛大游戏遭遇了几年前的起伏之后,这两年终于抓住移动游戏的核心,开发了包括《龙之谷手游》、《传奇世界手游》、《神无月》等新产品。这些产品是盛大游戏的核心价值,它们这两年保持了高速增长,给盛大带来大量的营收,2017年营收更是创造历史新高(41.9亿),同年扣除股份支付费用后净利润17.4亿元,稳居中国游戏行业前三甲的位置。

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责任编辑:夏晨风
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