美股夏季行情怎样收尾？机构看空、对冲基金摩拳擦掌

美联储认为，通货膨胀率仍处于令人不安的高位，多位官员重申了压低物价的决心，这强化了进一步收紧政策的必要性。机构投资者担心，在价格上涨和经济放缓的压力下，利率上升可能加剧潜在的衰退，从而打击股市，作为市场主要推动力的散户投资者可能面临新一轮的空头冲击。

自美联储6月决定加息以来，美国股市开始反弹，纳斯达克指数从低点上涨近25%，进入技术牛市。汉堡王资产管理公司宏观策略师鲍里斯·施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，最近股市在缓解通胀和经济增长放缓的观点之间摇摆不定，认为美联储有空间收回其激进的加息。另一种说法是，持续的高物价增长，加上强劲的劳动力市场，迫使决策者继续加息。7月通胀指标的下降扶助了市场，但很明显，物价压力仍在快速增长，美联储需要看到更多通胀下降的证据，这是至少在9月保持激进的理由。

散户投资者的热情依然强劲，他们一直是推动股市上涨的一个重要因素。Vanda Research的数据显示，自8月以来，散户日均买入13.6亿美元，其中21天累计买入逾270亿美元。除了成长型股票大涨背后的逢低买入行为，个人投资者对3B Home、Gamestop、AMC等Meme股票的狂热也在上周达到高潮。Vanda Research称，以3B住宅为例，个人买入和买入期权成交量飙升至过去历史平均水平的70多倍。“散户对市场的影响将会减弱，从8月底开始，当大多数机构投资者结束暑假返回市场时，股市可能会出现更多的跷跷板。”

施洛斯伯格向第一财经记者表示，尽管美国股市不一定会试探上半年低点，但投资者不应“被冲昏头脑”。来自美国财政部“收益方面的趋势是，投资者押注美联储将继续大举加息，因为消费者需求仍然强劲，通胀仍然火热，潜在风险是，美联储在控制需求方面反应过度，从而打击经济。”他说。

高盛认为，通胀和经济增长的方向将在今年下半年推动股市上涨。但在美股经历了有史以来最好的夏季涨势后，他们认为进一步上涨的空间有限。高盛首席美国股市策略师David Kostin在报告中写道:”对经济衰退的担忧重现，几乎肯定会逆转近期的涨势。”

花旗(Citi)策略师威勒(Dirk Willer)指出，今年上半年股市已经收复了大部分失地，但随着市场对美联储(Federal Reserve)加息的担忧重现，市场将再次转向下行，并建议投资者减持。“本轮熊市反弹几乎与以往熊市反弹的平均持续时间一致，市场情绪几乎回到了熊市反弹的峰值水平，这表明本轮熊市反弹可能会相对较快地结束。”

数据显示，机构投资者正加大空头押注美国股市本轮涨势将结束。据最新统计，在对冲基金的推动下，机构对美国股市的空头头寸超过1250亿美元，较上月增加180亿美元。

法国巴黎银行美国股票衍生品策略主管Greg Boutle在致客户报告中称，许多仓位“仍处于守势“，并强调美股空头仓位不断增加。布特尔表示，尽管有迹象显示，美国通胀已从41年高点回落，但要推动机构资金大幅调整，重返股市，可能需要宏观前景出现更大、更持久的改善。