杰克逊霍尔央行峰会开幕，通胀和软着陆成为美联储关键词

目前，外界对美联储主席最新讲话的预期存在很大分歧。普遍的看法是，鲍威尔将以强硬的姿态发言，重申政策决定取决于数据，并保持政策灵活性，尽管通胀降温，美联储仍保持谨慎。与此同时，由于经济数据发出危险信号，对衰退的担忧令风险资产再度出现波动。

北方信托(Northern Trust)首席经济学家卡尔•坦南鲍姆(Carl Tannenbaum)倾向于美联储这次采取强硬态度，为9月及以后加息75个基点铺平道路。“即使经济疲软，劳动力市场宽松，现在真正的鹰派对就业、市场和经济增长都有好处。””坦南鲍姆说双重。

“我认为他会提出理由，就像他在上次新闻发布会上所做的那样，让加息速度放慢。”高盛(Goldman Sachs)经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)说，我们两次加息75个基点。Amherst Pierpoint首席经济学家斯蒂芬•斯坦利(Stephen Stanley)表示，他预计鲍伊会来你将采取更广泛的视角，而不是只关注下一次政策会议，加息取决于数据，考虑到降低公众长期通胀预期的愿望，斯坦利认为鲍威尔不会发出通胀将持续更长时间的信号。

在达到41年高点后，美国的通货膨胀正在降温。美国商务部数据显示，7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨8.5%，供应链瓶颈改善等因素也导致材料成本回落，生产者价格指数(PPI)自2020年4月以来首次出现环比下降。能源价格下跌是通胀的最大推手，预计将进一步缓解物价压力。根据美国汽车协会(AAA)的数据，汽油价格在6月中旬触及5美元上方的纪录高位后，已连续70天下跌。拜登政府抛售原油战略储备也对油价产生了积极影响。美国能源情报署说，美国的原油储备已经降至1985年以来的最低水平。

牛津经济研究院(Oxford Economics)高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时说，由于能源价格导致7月份通胀率出现了超出预期的降幅，这对消费者、企业和美联储(Federal Reserve)来说是一个受欢迎的信号，价格正在见顶。他预计8月份通胀数据很有可能再次疲弱。低收入家庭仍然受到食品和住房价格上涨的挤压，但燃料价格下降有望改善这种状况。如果油价下跌20%，美国家庭可能会在其他必需品上花费近150亿美元。

一些美联储官员最近也在为9月份继续采取激进行动提供理由。旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，美联储对抗通胀的行动”远未结束”，圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德明确支持美联储连续第三次升息75个基点，明尼阿波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利则表示，美联储”远未结束”。他担心，如果美联储误读了潜在的通胀动态，那么未来美联储将不得不比预期更强硬。