毛利率连降，速度时空跑单背后缺少底气

深交所官网显示，成长型公司上市速度开始“退坡”，IPO结束。这会让投资者感到疑惑。Titanium Media APP发现，其许多围绕订单取消速度和时间的财务指标“不好看”。一方面，报告期内毛利率持续下降，受利润结构变化的影响，加之今年上半年净利润造成前期亏损，对公司可持续盈利能力提出质疑。另一方面，经营活动产生的净现金流已连续三年为负，悲观的现金流也削弱了速时空间的IPO。

由于 IPO 押注压力的速度和时机，未来 IPO 的可能性仍然很大，但未来不确定。毛利率继续下降，仍低于行业平均水平极速时空属于地理信息产业。公司是时空大数据综合解决方案服务商。地理信息产业的发展模式也在不断发展迭代变化。根据自然资源部测绘发展研究中心发布的《国际地理信息产业发展报告》，2020年全球地理信息产业累计产值将达到4390亿美元，地理信息产业影响有关全球经济的信息正在增长，远远超过 2 万亿美元。到2025年，全球地理信息市场规模至少达到5491亿美元，复合增长率为4.58%。

据《中国地理信息产业发展报告（2021）》披露的数据显示，2008年至2020年，中国地理信息产业总产值将从600亿元增长到6890亿元，复合增长率为22.56%。受益于产业发展的速度和时空，2019-2021年营业利润2288.813亿元，39归属于净利润 563.12 万元和 61,266.09 万元，相应报告期分别为 4,057.76 万元、5,595.19 万元和 7,048.76 万元。

经营业绩保持正增长，但由于整体毛利率下降，报告期内应占净利润增长不那么强劲。招股书显示，截至2019年至2021年各报告期末，极速时空的综合毛利率分别为43.03%、39.65%和37.76%。极速时空业务包括时空数据服务、软件销售与开发服务、智慧产业整合服务。软件销售与开发服务、智慧产业集成服务规模迅速扩大，带来了公司利润结构的重大变化，进而导致“这是公司的整体毛利率，”Speed Time说。

从已披露的招股说明书来看，各业务的毛利率水平在速度、时间和空间方面差异很大。另一方面，速时空间的毛利率水平也低于行业平均水平。在前两次询盘中，极速时空的毛利率备受交易所关注。速时空间也承认，如果未来公司收入结构继续发生变化，将影响公司业务能力和业绩稳定性。这种不可持续性反映在我们上半年的业绩中。 2022年1-6月，吉速时空预计实现营业利润19440.11万元，同比增长31.44%，预计净利润16.84亿元。盈利能力的不确定性可能是订单取消时间和空间方面需要考虑的因素之一。