(2)坚持价值投资，掌握股票周期

　　如上图所示，讲到经济周期和股市的关系，中国牛市百分之百出现在经济扩张期，熊市百分之百发生在经济的收缩期，现在A股是熊市，经济处于紧缩期。

　　目前这个时点上，股市周期是理性投资者的朋友，这句话怎么理解?大家可以看2018年，我们对每个行业的指数和盈利板块预测判断是10-50%的增长。上一次牛市PE是80倍，现在处在30倍，这就是一个周期。当我们听到贸易战与去杠杆都很恐慌，但是其实应该要保持理性的，“别人恐慌我贪婪”，这个时候股神巴菲特就是这么一个逻辑。

　　总之，七年一遇的股市底部周期机会正在来临，有九大信号数据可以分享，这里的分享不是说我们一定能精准判断底部，没有谁能做到，巴菲特也做不到，但通过一些历史信号数据，我们是可以大抵判断出底部区域或较底部区域的。

　　信号一：1996-2018年全部A股权重市盈率，市盈率高的是牛市，市盈率低的是熊市。基本上每次牛市顶点都到80倍PE。2001年、2007年、2015年，基本上每一次熊市底部PE都在30倍左右。

　　信号二：2000年-2018年万得全A指数换手率，换手率高的是牛市，市盈率低的是熊市。

　　信号三：2000年-2018年上市公司回购公告数量分布和上证指数对比，2013年和2014年上市公司回购潮过后是牛市，2016年在熔断后又一个回购潮，上证指数展开为期2年的振荡上升性行。2018年再度出现规模回购潮，产业资本回购动向也是股市晴雨表，值得我们关注。

　　信号四：2000年-2018年沪深两融余额和上证指数对比，两融余额高的是牛市，两融余额低的是熊市。

　　信号五：2000年-2018年基金赎回规模和上证指数对比，赎回规模高的是熊市，赎回规模低的是牛市。很多投资者看到人家赚钱他才进去，实际上往往那个时候亏损概率最大。

　　信号六：2000年-2018年基金申购规模和沪深300指数对比，申购规模高的是牛市，申购规模低的是熊市。由于个人投资者的羊群效应，牛市到半山腰以上快到顶了，申购才火爆，这是一个反向指标。

　　信号七：中证500、上证指数、沪深300历史估值区间，PE、PB倍数偏低为熊市。

　　信号八：IPO暂停区间与指数底部区间重合，历史上六次IPO暂停往往意味着股市见底。

　　信号九：预示那时候指数在底部往往投资都赚钱的。现在基本上大家看到3000点以下发行的基金，80%以上都是正收益，是因为别人恐慌我贪婪，这就是一个数据表现。

　　(3)价值投资很有信心穿越股市周期

　　要么投资者本身有认知，要么投资者把资产交给有认知机构投资，例如景林、汉和、重阳、保银，这些优秀价值投资机构，他们无惧短期风险、逢低布局机会。如果投资者看不懂行业和投资机构，也可以购买指数增强的基金，非常有利于低点位进入，操作也非常便捷的。

　　债券市场在经济周期表现非常有规律，如图所示，更低利率，更多信用，接着消费者支出、利润就业一起增加，出现瓶颈后就通货膨胀，不同类型的债券投资性价比就不一样了。

　　股票市场同理，经济向好股市上行时，大家可以优先考虑购买金融类股票，因为金融股对行情的最敏感，昨天金融板块涨了3点几，因为央行在默默的放水，钱更多的流到了银行。其次是可选消费类，经济好时候大家消费欲望更强，接着大家纷纷加大信息技术投入与工业化生产，慢慢地信息技术与工业类股票也火了。然后传导资源类，后面才是稳定消费类。

　　为什么2017年是价值投资最好的时候，很多白马股消费股表现非常好，2017年处在通货膨胀加重利率上升期，传导到稳定的消费类。所以2017年金融类、信息技术类、工业类反而在下跌。

　　(4)布局能够抵御汇率周期的资产

　　大家记住两句话，第一句“世界上没有只涨不跌的价格”，第二句话是“萧条的唯一原因是繁荣”。这两句话都记住了做投资会非常游刃有余。

　　人民币汇率也有周期，中国作为新兴国家是很苦逼的，因为全球是有央行的，美联储就是全球的央行，人民币的走势必须看它的脸色。美联署今年会加两次息，中国不得不跟随加息，这意味着我们后面会紧缩。目前美国联邦基金利率区间1.75%-2%，就业率目前也非常好，利率低与就业率高，结合在一起，说明他们还有很大的加息空间。对于中国来讲，如果中国未来不能加息，传统行业产能不管落后与否，都会非常难受，而医疗健康、教育、消费升级、新经济企业还好，不会受到太大的环境影响。所以，我们需要布局能够抵御汇率周期的资产，比如当你对人口周期有了了解，我们可以把目光转向人口红利正在爆发的东南亚，过去两三年，中国互联网公司大举进军东南亚市场，东南亚就像是10年前的中国，年轻人口非常多，劳动成本特别低，而且技术普及非常快。很多全球知名的美元VC基金早就在东南亚以及其他新兴国家布局机会伺机而动了。