在政府、企业、家庭的总杠杆率高达242%，接近国际警戒线的情况下，关上阀门的不只是银行，央行发布2018年10月金融统计数据报告。报告显示，10月末，广义货币(M2)余额179.56万亿元，同比增长8%，与今年6月份创出的历史最低水平持平，比8月末的次低水平(8.2%)低0.2个百分点。同时社融规模增量比去年同期少增4716亿元。宣告中国从1996年开始的货币宽松周期正式偃旗息鼓。

　　房地产黄金十年过去

　　银行缩表与货币放水控制，首当其冲受影响的就是平均杠杆率达到80%以上的房地产行业，7月份在《做周期的朋友》分享中，我已经多次提到房地产黄金十年过去，因为房地产行业发展的峰值已经过了，已经到了或将要到达周期顶点。前段时间有篇文章刷屏，有三个观点，第一，中国房产总市值65万亿美元，已超过美国+欧盟+日本总和，后者只有60万亿美元;第二，中国股票市值6万亿美元，只有美国+欧盟+日本总和的十分之一左右;第三，中国房产总市值是股票市值的十倍多，远超美国、欧盟的1倍，这说明什么?与成熟发达国家相比，我国房地产在国民财富配置方面占比畸高。

　　民生证券在近期研报中表示，如果把中国的房地产市场比作一个水池，过去十年这个水池的水位持续快速上升，也就是说中国的住房存量大幅增长。每年新建的房子一直大于新卖出的房子，甚至连最火的2017年也不例外(新开工17.9亿平，新销售16.9亿平)。一方面是房价高企，一方面是产能过剩，那么价格里面肯定有泡沫，房地产下个阶段就是泡沫挤出的下行阶段。而且还将叠加人口红利消失与过去支撑房地产市场的出生潮的缺席，这是房地产周期。

　　房地产黄金十年结束产生一系列连锁反应，房产投资信仰、信托刚兑信仰都在慢慢垮掉，2018年是“传统投资”信仰崩塌的一年，也是权益类投资信仰建立之时。在今年7月华东站的金斧子理财师大会上我分享过：“未来市场的主流会是以资产配置为核心的财富管理公司，真正权益类产品如证券私募和股权私募规模会是几何倍数的增长。我们做财富管理的会赶上下个十年权益投资的好时光，金斧子将迎来快速发展的拐点! ”