二、产能过剩，企业经营变困难，供给侧改革下行业出清

　　三、中国制造2025明确提出“创新驱动”，著名经济学家许小年教授指出，当下的中国，科技创新能力取代资源整合能力成为企业的核心竞争力。不能依靠过去刺激需求的政策来保证经济的增长，政府现在需要配合企业，不是替代企业，而是配合企业来促进企业的创新。

　　众所周知，科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，间接融资、短期融资在这方面常常会感觉力有不逮，离不开长期资本的引领和催化，所以纵观全球，政府配合企业创新，最直接的方式就是建立支撑创新的资本市场体系，那么目前A股的创新融资功能如何?

　　Tips

　　作为A股主板市场的上交所主要面向总股本在100亿股以上的大盘股，主要涉及造船、钢铁、石化、银行类公司，交易极其不活跃;500万的准入门槛以及泥沙俱下的上市企业质量，严重的限制了新三板自身的健康发展;创业板则要求企业5000万以上的净利润且审核严苛。

　　如果说在经济高速发展时期，尽可能降低资本市场金融风险是监管层的主要目的，那么在接下来长达两三年的经济衰退到复苏期，对于科技创新中小企业的直接融资支撑就将成为明显的短板。

　　所有偶然事件都有其必然性，中美贸易战叠加国内经济周期、短期爆发的黑天鹅事件例如医药行业的疫苗造假丑闻、教育行业的民促法利空出台、影视行业的偷税漏税风波、游戏行业版号限制，再加上A股资本市场天然的支持创新功能短板，短期来看，造就了此轮熊市。而长期来看，正如中信建投首席经济学家周金涛所说，2018-2019年至关重要，将成为经济增长的拐点，处理的好将产生巨大的财富效应，处理不好，万劫不复。

　　如果不改变，什么等待着我们?

　　很多人现在仍然在质疑政府、一行三会面对危机作出改变的诚意，认为是雷声大雨点小。那么，反过来想，如果不作出改变，会有什么样的后果呢?根据统计局的数据，2018年三季度的GDP增长是6.5%。创2009年3季度以来9年的新低数据——在没有全球经济危机背景下。很多企业开始裁员或缩短工时过冬，刚刚说了，高杠杆下，中国家庭债务占可支配收入比重已经超过了100%，家庭流动性已经到了命悬一线的地步。这种情况下，如果许多人失业，再叠加每年近千万的新增就业大军挤压，流动性这根已经绷紧的线就彻底断了，然后出问题的就是房贷、车贷，进而波及到金融机构的资产负债表，演变成系统性经济危机，政府会让这件事发生吗?显然是不会。