目前国内主板、中小板、创业板无本质区别，甚至创业板的审核严格程度在一定程度上已经超过了中小板，科创板突破了利润至上的标准，将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力的中小企业，注册制会从“净利润、流动性、营收、市值、资产”五个维度对企业进行评估，不再以“净利润至上”，更符合不同科技创新型企业在成长期的特点，让潜在优质企业留在中国，解决中小企业“融资难”，私募股权市场“退出难”的困境。

　　某种意义上来说，前三者属于一板，而科创板将成为真正的“创业板”。在国内资本市场，一个创业项目原来与资本市场尤其是二级市场离的很远，科创板将大幅缩短上市时间、提高上市的可能性。

　　Part.5

　　助推价值投资，利好股权投资

　　过去十年，互联网和移动互联网商业模式创新风行，但随着国内人口红利衰减、外部关键核心技术受制于人问题日益凸显，未来，深度技术创新将成为市场新的价值增长点。由信息技术革命驱动、以高新科技产业为龙头的“新经济”蓬勃发展，杠杆经营、风险承受能力弱的银行等传统金融机构

　　提供的间接融资渠道，难以扶持早期、成长期等阶段企业的发展，股权投资行业恰好来“补位”。中国已经跻身全球第二大股权投资市场。

　　股权投资具有投资周期长、专业性强、高回报和高风险性等特征，被投企业需要较长的培育期，才能通过价值挖掘提升后退出实现投资回报，投资收益由一二级市场估值差与企业成长溢价两部分组成，像巴菲特这样成熟的价值投资大师都更青睐于赚取企业成长溢价。

　　今年整个金斧子都在深入布局价值投资，科创板及注册制试点将会减少一、二级市场估值价差，企业成长性将是未来股权投资的核心盈利来源，其将有利于投资机构专注于公司基本面的价值挖掘，也有利于一级市场的发展与成熟，迎来真正的价值投资时代。

　　Part.6